XM外汇资讯

德银指出，美欧日央行同步收紧之际，市场对最终利率定价仍可能不足。油价高企，通胀或向核心通胀和工资传导；而金融条件未同步收紧，可能削弱加息效果。德银援引2022年经验称，市场当时预计美联储首年加息约200个基点，最终却超400个基点，显示市场往往低估加息终点。

AMD收盘上涨10%，市值首次达到1万亿美元。英特尔涨逾12%，Arm飙升超17%，费城半导体指数大涨4.3%。Meta大涨12%，升至2025年10月以来的最高水平。比特币盘中大涨超6%，突破86000美元大关，创下自今年1月以来的最高水平。

国联民生宏观团队认为，海外加息潮下，美元反弹，人民币却逆势升破6.7。罕见背离背后，是结汇周期驱动的价值重估：企业从持汇转向结汇，结售汇顺差已连续18个月。最陡释放段或已过去，但人民币慢牛仍可期。

对冲基金自25年7月来首次转为日元净多头，却遭日本央行偏鸽表态暴击。日元急跌令多头陷入被动之际，日央行突启“汇率询价”释放干预预警，汇市多空生死局一触即发。

高盛研究部高级顾问Dominic Wilson与全球风险主管Josh Schiffrin表示，市场目前定价的约四次累计加息"明显偏多"，两人均认为本轮加息周期实际落地次数更可能为两次。两人均指出，油价走势是决定最终加息路径的关键变量，一旦油价出现实质性回落，将为全球多类资产提供同步走强的条件。

9月中国LPR维持1年期3.0%、5年期3.5%不变，已连续16个月按兵不动。《金融时报》援引分析人士观点指出，8月新发放贷款实际利率已出现边际回落，"直接下调政策利率的必要性不高"。分析人士判断，短期LPR大概率维持不变，若经济下行压力加大，降准或先于降息落地，届时LPR仍有跟进下调空间。

本周，国务院副总理何立峰将于9月19日至23日率团赴美国与美方举行经贸磋商。外交部表示中美双方就年内元首互动安排保持着沟通。同期，联合国大会在纽约举行，伊朗总统将出席，泽连斯基计划与特朗普会晤讨论能源停火。其次，阿里云栖大会、GMIF全球存储器峰会、高通骁龙峰会与Meta Connect密集召开。A股因中秋节25日至27日休市。

日本央行9月如期加息，但力度低于预期，2024年套息交易崩盘的噩梦暂未重演。国联民生宏观表示，融资端加息谨慎、汇率端升值放缓、资产端韧性尚存，三大触发条件未共振，日元空头头寸较高点已压缩逾五成。但警惕仍不可松懈：一旦美国经济超预期走弱，资产端将是引爆套息交易集中平仓的导火索。

大摩认为，上周美联储加息仅是“政策微调”，沃什抗击通胀的真正底牌在于“资产负债表”改革，而非单纯依赖利率工具。一旦缩表方案落地，激进加息的必要性将大幅降低，最终紧缩程度极可能落在市场预期的下限。