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全球债市抛售和美联储加息预期令美股在刚过去的8月陷入高位震荡，在财报季过后股市逐渐失去了重要的上涨推...

野村证券警告，若日元持续走软并逼近160关口，日本央行或在未来三次会议（9月、10月及12月）上连续加息，开创数十年来最激进的紧缩节奏。尽管基准预测仍为每季度加息一次，但若高市早苗政府不予干预且美联储降息配合，日元升值空间或被进一步打开。

日元升值带动美元走弱，美债下跌带来资金分流，共同推动新兴市场资产上行。周五强劲美国非农数据虽短暂引发市场波动，但南非兰特、墨西哥比索等货币迅速收复失地。分析指出，市场焦点已切换至下周美国CPI：若核心通胀如期回落，美联储暂停加息几乎板上钉钉，新兴市场牛势或将延续。

三大指数终结两连涨。标普500指数跌0.38%，道指跌0.51%。费城半导体指数涨3.37%，30只成分股无一下跌。光通信股迈威尔科技涨7.05%，康宁涨5.67%。存储股闪迪涨11.90%。WTI盘中一度下探88.72美元，日内跌幅超过2.5%，随后跌幅几乎全部收复。2年期收益率上涨3.4个基点，盘中最高触及4.416%，为2025年1月以来最高。

巴克莱等认为8月非农存在夸大成分：新增岗位六成来自酒店餐饮等低薪服务业及地方政府教育部门的季节性招聘，而受益于AI热潮的高薪信息技术行业，就业人数持续下滑；与此同时，出生-死亡模型调整对就业的拖累减少了约3.2万，在一定程度上推高了本月读数。

高盛认为，日元结构性低估修复或才刚开始，加息预期升温与GPIF潜在增配国内资产有望带来持续买盘。美银预计日银维持季度加息节奏，若9月加息并释放鹰派信号，美元兑日元年底有望降至149；若跌破155，日元买盘或进一步加速。

下周“机圈”盛宴，苹果首款折叠屏iPhone首秀，华为三折叠 Mate XT 2与小米 18 Fold同步亮相。宏观数据方面，美国CPI/PPI、中国8月CPI/PPI与进出口先后出炉，欧洲央行利率决议预计按兵不动。此外，加拿大对美反制关税将生效、美债回购翻倍生效，甲骨文发布财报。

国联民生宏观陶川团队认为，本轮注资虽额度降至3000亿且节奏延后，但极具突破性：一是对象大扩容，除补齐六大行，更首次纳入国有险企与政策性金融机构；二是首创“国债+烟草系统”跨部门出资模式，烟草系统注资600亿，成功撬动3600亿总盘子，彰显多元化统筹创新。

乌克兰总统泽连斯基率领的谈判团队与美国总统特使威特科夫和美总统特朗普的女婿库什纳率领的代表团在基辅结束了第一阶段会谈。威特科夫在会谈后说，此次会谈“务实、很重要，我们感到非常鼓舞”，他表示期待取得更多进展。